廣西豐林木業(yè)IPO牽出貸款案:1.47億欠款被豁免
豐林木業(yè)實(shí)際控制人劉一川不僅玩轉(zhuǎn)資本市場(chǎng),對(duì)銀行信貸業(yè)務(wù)也自有一套。根據(jù)招股書(shū),劉一川與建行廣西分行合伙創(chuàng)辦三元物業(yè),從建行南寧新城支行大量貸款,其后無(wú)法償還,最終欠款總額的一多半約1.47億元被豁免償還。
合伙組建三元物業(yè)
招股書(shū)披露的一次資產(chǎn)重組暴露了劉一川“逃貸”的經(jīng)過(guò)。
根據(jù)招股書(shū),1992年7月,廣西宏大房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司(下稱廣西宏大,系建設(shè)銀行〔股吧 行情〕(601939)廣西區(qū)分行自辦經(jīng)濟(jì)實(shí)體)、國(guó)家原材料投資公司(下稱原材料公司)及AMEREXINDUSTRIES,INC(亞美工業(yè)有限公司,下稱亞美公司,系劉一川實(shí)際控制的美國(guó)公司),在廣西北海投資設(shè)立中外合資企業(yè)三元物業(yè),設(shè)立時(shí)注冊(cè)資本為人民幣2500萬(wàn)元,廣西宏大、原材料公司及亞美公司分別占50%、25%、25%。
原材料公司因無(wú)法落實(shí)未到位的注冊(cè)資金申請(qǐng)退股,由亞美公司受讓其持有的25%股權(quán),并由亞美公司繳清注冊(cè)資本,三元物業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)由此變成廣西宏大、亞美公司各占50%。
1995年,三元物業(yè)從北海遷往南寧,在南寧開(kāi)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù),并于1996年在南寧投資設(shè)立了獨(dú)立核算的非法人分支機(jī)構(gòu)三元中纖板廠。
根據(jù)招股書(shū),三元物業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中,累計(jì)從建設(shè)銀行南寧新城支行取得貸款(本金)16588萬(wàn)元,主要是1995-1996年間為籌建三元中纖板廠取得的項(xiàng)目貸款(本金)15818萬(wàn)元。
因三元物業(yè)持續(xù)虧損,1999年,中國(guó)建設(shè)銀行南寧新城支行將上述貸款作為不良貸款剝離給信達(dá)南寧辦。
2002年,根據(jù)中國(guó)建設(shè)銀行廣西分行(以下簡(jiǎn)稱“建行廣西分行”)與信達(dá)南寧辦簽訂的《建設(shè)銀行自辦經(jīng)濟(jì)實(shí)體移交信達(dá)資產(chǎn)管理公司協(xié)議書(shū)》,原由建行廣西分行自辦的經(jīng)濟(jì)實(shí)體廣西宏大移交到信達(dá)南寧辦,由信達(dá)南寧辦負(fù)責(zé)處置。
截至2002年6月20日,信達(dá)南寧辦就三元物業(yè)的重組債權(quán)共計(jì)25911萬(wàn)元。
豁免1.47億債務(wù)
2002年8月,為處置與三元物業(yè)有關(guān)的不良資產(chǎn)(包括貸款和股權(quán)),信達(dá)南寧辦與三元物業(yè)的外方股東亞美公司的實(shí)際控制人劉一川達(dá)成一攬子解決方案:三元物業(yè)與信達(dá)南寧辦進(jìn)行債務(wù)重組,同時(shí),廣西宏大將持有的三元物業(yè)50%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給劉一川實(shí)際控制的潘曼資產(chǎn)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“潘曼公司”),轉(zhuǎn)讓后劉一川實(shí)際控制三元物業(yè)100%的股權(quán)。
2002年8月23日,信達(dá)南寧辦出具《關(guān)于同意廣西宏大房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)的批復(fù)》:由于三元物業(yè)凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù),廣西宏大投資的1250萬(wàn)元資本金已形成損失,同意廣西宏大以100萬(wàn)元的價(jià)格將其持有的50%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給潘曼公司。
上述《債務(wù)重組協(xié)議》確認(rèn),截至2002年6月20日(含該日)三元物業(yè)對(duì)信達(dá)南寧辦的到期債務(wù)為25911萬(wàn)元(本金16588萬(wàn)元,利息9323萬(wàn)元),約定三元物業(yè)于2005年12月20日前分八期還清,若三元物業(yè)能按時(shí)、足額履行**期至第七期的還款義務(wù),信達(dá)南寧辦同意豁免其第八期的還款義務(wù)。
2003年7月15日,豐林開(kāi)發(fā)與三元物業(yè)簽署《關(guān)于中密度纖維板廠的轉(zhuǎn)讓協(xié)議》(以下簡(jiǎn)稱《轉(zhuǎn)讓協(xié)議》),整體受讓三元物業(yè)下屬獨(dú)立核算的非法人單位三元中纖板廠的全部資產(chǎn),并承擔(dān)轉(zhuǎn)讓基準(zhǔn)日三元中纖板廠的全部負(fù)債,受讓價(jià)格為2031.82萬(wàn)元。協(xié)議簽署時(shí),三元物業(yè)和豐林開(kāi)發(fā)均是劉一川實(shí)際控制的企業(yè)。
根據(jù)《轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,豐林開(kāi)發(fā)應(yīng)承擔(dān)的債務(wù)總額為23505.15萬(wàn)元,包括兩部分:A,轉(zhuǎn)讓基準(zhǔn)日的經(jīng)營(yíng)性負(fù)債:總額為3144.12萬(wàn)元;B,轉(zhuǎn)讓基準(zhǔn)日的信達(dá)債務(wù):積欠信達(dá)南寧辦的長(zhǎng)期貸款本息20361.02萬(wàn)元(其中長(zhǎng)期借款本金15818萬(wàn)元、應(yīng)付利息4543.02萬(wàn)元)。
上述A項(xiàng)債務(wù)由豐林開(kāi)發(fā)實(shí)際承擔(dān)。豐林開(kāi)發(fā)整體受讓三元中纖板廠后,已在后續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中將其逐步清償完畢。
就上述B項(xiàng)債務(wù),因三元物業(yè)未事先取得債權(quán)人信達(dá)南寧辦的書(shū)面同意,因此仍由三元物業(yè)向信達(dá)南寧辦承擔(dān)償還義務(wù),原《轉(zhuǎn)讓協(xié)議》項(xiàng)下的上述B項(xiàng)債務(wù)轉(zhuǎn)為三元物業(yè)對(duì)豐林開(kāi)發(fā)的等額債權(quán),由豐林開(kāi)發(fā)向三元物業(yè)償還人民幣20361.02萬(wàn)元。
就上述轉(zhuǎn)讓基準(zhǔn)日豐林開(kāi)發(fā)對(duì)三元物業(yè)的債務(wù)20361.02萬(wàn)元,豐林開(kāi)發(fā)于2003年7月1日至2003年12月26日期間向三元物業(yè)償還5607.70萬(wàn)元,剩余債務(wù)14753.32萬(wàn)元于2003年12月28日由三元物業(yè)出具《關(guān)于豁免廣西豐林林業(yè)開(kāi)發(fā)有限公司因受讓南寧三元物業(yè)發(fā)展有限公司中密度纖維板廠所承擔(dān)債務(wù)的函》予以豁免。
截至2003年12月26日,三元物業(yè)陸續(xù)清償了**期至第七期還款義務(wù)共計(jì)11900萬(wàn)元,還款來(lái)源為三元物業(yè)自有資金及三元中纖板廠貨款回籠資金4900萬(wàn)元,向劉一川實(shí)際控制的其他公司借款或由其代還7000萬(wàn)元。
這事說(shuō)來(lái)其實(shí)簡(jiǎn)單,就是劉一川與建行廣西分行合伙創(chuàng)辦三元物業(yè),然后從建行南寧新城支行大量貸款,最終還不上,然后建行南寧新城支行將其作為壞賬剝離給信達(dá)南寧辦,后來(lái)劉一川花了100萬(wàn)元買下建行廣西分行最初投入的1250萬(wàn)元的股份,然后還給信達(dá)南寧辦部分貸款了事。
重點(diǎn)在于,《債務(wù)重組協(xié)議》中規(guī)定豐林開(kāi)發(fā)要分八期還款,而一旦按期還完前七期的欠款,第八期欠款就會(huì)得到豁免,但事實(shí)上正是第八期欠款數(shù)額**,為14753.32萬(wàn)元,超過(guò)前七期的總和11900萬(wàn)元。
豐林木業(yè)IPO四大怪狀調(diào)查
世界銀行集團(tuán)成員低價(jià)對(duì)賭式入股,金石投資、神秘上海公司低價(jià)突擊入股,控制人其余6公司全部虧損。
8月30日,廣西豐林木業(yè)集團(tuán)股份有限公司(下稱豐林木業(yè))IPO被否。
理財(cái)一周報(bào)調(diào)查發(fā)現(xiàn),該公司招股書(shū)呈現(xiàn)出四大怪現(xiàn)象:其一,世界銀行集團(tuán)成員IFC低價(jià)對(duì)賭式入股;其二,中信證券〔股吧 行情〕直投公司金石投資低價(jià)突擊入股;其三,該公司實(shí)際控制人香港籍劉一川控制的其他公司近兩年全部虧損,無(wú)一盈利;其四,與公司毫無(wú)關(guān)聯(lián)的一上海公司低價(jià)突擊入股。
隱藏在種種怪現(xiàn)象背后的到底是什么?
IFC一元入股對(duì)賭上市
2007年8月7日,豐林木業(yè)大股東豐林國(guó)際與IFC簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,擬將其持有的豐林集團(tuán)11.4%的股權(quán)以人民幣1710萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給IFC。
2007年8月8日,豐林國(guó)際分別與南寧豐誠(chéng)、湖北東亞、上海興思簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,擬將其持有的豐林集團(tuán)6.6%、1%、1%的股權(quán)分別以等值于人民幣1650萬(wàn)元、250萬(wàn)元、250萬(wàn)元的港元轉(zhuǎn)讓給南寧豐誠(chéng)、湖北東亞和上海興思。
當(dāng)年8月7日買入的IFC獲得了1710萬(wàn)股的股份,相當(dāng)于每股1元的價(jià)格買入。但僅相差一日入股的南寧豐誠(chéng)、湖北東亞和上海興思則分別獲得990萬(wàn)股、150萬(wàn)股、150萬(wàn)股的股份。按其出資額計(jì)算,入股成本均為1.67元/股。
IFC是什么機(jī)構(gòu)?
招股書(shū)給出了答案:IFC全稱為國(guó)際金融公司,成立于1956年,為世界銀行集團(tuán)的成員之一,是依據(jù)179個(gè)成員國(guó)間協(xié)議條款建立的國(guó)際組織。中國(guó)是IFC的協(xié)議條款締約國(guó),也是IFC的24個(gè)執(zhí)行董事國(guó)之一,由財(cái)政部作為中國(guó)政府的代表在IFC的董事會(huì)中行使董事責(zé)權(quán)。
IFC是一個(gè)國(guó)際發(fā)展機(jī)構(gòu)而非普通意義的商業(yè)機(jī)構(gòu),其在中國(guó)的身份為外交代表身份,享受外交待遇。招股書(shū)稱,豐林木業(yè)是IFC在國(guó)內(nèi)纖維板行業(yè)內(nèi)唯一的投資企業(yè),亦是IFC在廣西的**個(gè)戰(zhàn)略合作伙伴。
事實(shí)上,就在IFC入股豐林木業(yè)前一天,其與劉一川(豐林木業(yè)實(shí)際控制人)、豐林國(guó)際簽訂了一份對(duì)賭協(xié)議——《股權(quán)轉(zhuǎn)讓和賣出期權(quán)協(xié)議》,根據(jù)該協(xié)議,如果豐林股份不能在2009年12月31日之前完成A股IPO,那么IFC將有權(quán)在2010年1月1日至2014年12月31日之間將其持有的豐林股份及百色豐林的股權(quán)以協(xié)定的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給豐林國(guó)際。由于豐林木業(yè)并未在2009年年底之前實(shí)現(xiàn)上市,2009年10月16日,IFC將其持有的百色豐林6.384%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給豐林木業(yè),轉(zhuǎn)讓價(jià)款依百色豐林2008年經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的份額為基礎(chǔ),溢價(jià)20%,確定為364.90萬(wàn)美元。
但I(xiàn)FC并未賣出豐林木業(yè),顯然其清楚地知道豐林木業(yè)正全力沖刺上市,還在耐心等待。
2009年11月13日,IFC出具承諾函稱:若豐林木業(yè)在2010年6月30日前將IPO申報(bào)材料上報(bào)證監(jiān)會(huì)并于2012年12月31日之前成功上市,則IFC不會(huì)行使上述賣出期權(quán)。
這種對(duì)賭條款意味著IFC不用承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn),而隨著豐林木業(yè)即將過(guò)會(huì),基本宣告IFC在這場(chǎng)賭局中獲得了大勝。
IFC如此低價(jià)入股,豐林木業(yè)從IFC獲得了什么?招股書(shū)稱,豐林木業(yè)2007年度、2008年度、2009年度取得匯兌收益分別為1217.71萬(wàn)元、1018.84萬(wàn)元、6.68萬(wàn)元,為公司向IFC借入的美元長(zhǎng)期貸款年末應(yīng)償還本金余額因人民幣匯率上升而產(chǎn)生的匯兌收益。
神秘公司突擊入股
比IFC晚入股一天,但價(jià)格卻高了66.7%的三家公司又是什么背景?
理財(cái)一周報(bào)調(diào)查發(fā)現(xiàn),南寧豐誠(chéng)與豐林木業(yè)實(shí)際控制人劉一川大有淵源。根據(jù)公開(kāi)資料,南寧豐誠(chéng)投資管理有限公司成立于2007年7月30日,法定代表人為劉一暐。劉一暐正是劉一川的胞姐。南寧豐誠(chéng)共有15名自然人股東,其中除了公司高管都是劉一川親屬。
另一家公司湖北東亞成立于1996年10月30日,法定代表人為毛振華。
豐林木業(yè)稱,湖北東亞與公司控股股東和實(shí)際控制人、本公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、本次發(fā)行的保薦人和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其高級(jí)管理人員和經(jīng)辦人員之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
公開(kāi)資料顯示,毛振華同時(shí)擔(dān)任中國(guó)誠(chéng)信信用管理有限公司(下稱中誠(chéng)信)董事長(zhǎng)、北京中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司董事長(zhǎng)、董輔礽經(jīng)濟(jì)科學(xué)發(fā)展基金會(huì)理事長(zhǎng)。中誠(chéng)信是中國(guó)**的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。此前,中誠(chéng)信曾與惠譽(yù)和IFC成立合資公司,組建中誠(chéng)信國(guó)際。但三方合作于2003年結(jié)束。此外,中誠(chéng)信評(píng)估還曾是豐林股份關(guān)聯(lián)公司。直到2008年5月26日,劉一川將其所持的中誠(chéng)信評(píng)估12%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給湖北東亞第二大股東杜兵,豐林股份才徹底撇清與中誠(chéng)信評(píng)估的關(guān)聯(lián)關(guān)系。
真正奇怪的是與豐林木業(yè)毫無(wú)關(guān)聯(lián)的上海興思裝潢設(shè)計(jì)有限公司。公開(kāi)資料顯示,上海興思成立于2003年10月30日,法定代表人田紅霞,注冊(cè)地為上海市金山區(qū)新農(nóng)鎮(zhèn)貿(mào)易路95號(hào)。理財(cái)一周報(bào)記者按照該公司在網(wǎng)上黃頁(yè)所留電話撥打過(guò)去,始終處于忙音狀態(tài)。
中信直投連中四彈
與IFC相比,中信證券旗下直投機(jī)構(gòu)金石投資有限公司(下稱金石投資)介入公司的時(shí)間更晚更突擊。
2008年7月26日,經(jīng)豐林股份**屆董事會(huì)決議,分別向金石投資、豐林國(guó)際定向增發(fā)1937.7萬(wàn)股、645.9萬(wàn)股新股,增發(fā)價(jià)格為7.741元/股,認(rèn)購(gòu)價(jià)款分別為15000萬(wàn)元、5000萬(wàn)元。
招股書(shū)稱,金石投資系國(guó)內(nèi)首批由證券公司設(shè)立的直接投資公司之一,2007年10月11日在國(guó)家工商行政管理總局登記注冊(cè)為一人有限責(zé)任公司(法人獨(dú)資),法定代表人:崔建國(guó),注冊(cè)資本及實(shí)收資本均為人民幣30億元。金石投資是中信證券股份有限公司(600030)的全資子公司。
自2007年底成立以來(lái),金石投資火速做了大量投資,其投資的神州泰岳(300002)、機(jī)器人(300024)、昊華能源(601101)已經(jīng)順利上市。
劉一川控制的其余6公司全虧
持有豐林木業(yè)71.919%股份的大股東豐林國(guó)際,注冊(cè)于有著避稅天堂之稱的英屬維爾京群島。香港永久居民劉一川持有豐林國(guó)際100%的股權(quán)。
然而劉一川控制的其他6家公司,近兩年業(yè)績(jī)?nèi)刻潛p。
劉一川100%控股的CapitalBayLimited,同樣注冊(cè)于英屬維爾京群島。其2009年凈利潤(rùn)-1838美元,今年上半年凈利潤(rùn)-317.94美元。
劉一川通過(guò)CapitalBayLimited全資控股豐林實(shí)業(yè)(香港)有限公司持有浙江豐林亞麻紡織有限公司100%的股權(quán)、浙江冠杰布業(yè)有限公司100%股權(quán)。豐林實(shí)業(yè)2009年凈利潤(rùn)-745.88萬(wàn)港元,今年上半年凈利潤(rùn)-380.03萬(wàn)港元。
浙江豐林亞麻紡織有限公司2009年凈利潤(rùn)-297.75萬(wàn)元,2010年上半年凈利潤(rùn)-187.45萬(wàn)元。浙江冠杰布業(yè)有限公司2009年凈利潤(rùn)-78.12萬(wàn)元,今年上半年凈利潤(rùn)-35.17萬(wàn)元。
另外,CapitalBayLimited持有豐林企業(yè)(香港)有限公司84%的股權(quán)。豐林企業(yè)(香港)有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為實(shí)業(yè)投資,持有浙江豐林亞麻染整有限公司100%的股權(quán)。豐林企業(yè)(香港)有限公司未經(jīng)審計(jì)的2009年凈利潤(rùn)-32.19萬(wàn)美元。今年上半年凈利潤(rùn)-10.08萬(wàn)美元。
豐林企業(yè)(香港)有限公司的全資子公司浙江豐林亞麻染整有限公司,2009年凈利潤(rùn)-217.83萬(wàn)元。截至2010年6月30日,今年上半年凈利潤(rùn)-56.13萬(wàn)元。
這究竟該如何解釋?
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