寒冬之下，大家居是家居企業(yè)的未來嗎？

在經歷了9月的下跌后，A股在國慶后迎來了一波超跌反彈，醫(yī)藥、軍工、電力設備等板塊都有了不同程度的回血表現(xiàn)，但消費板塊卻并不理想。

國家統(tǒng)計局近日發(fā)布的2022年第三季度經濟數(shù)據中顯示，我國三季度GDP同比增長3.9%，個人可支配收入同比增長3.2%，僅為2018-2019年的一半左右。在疫情的多點反撲下，整體經濟增長放緩、市場環(huán)境復雜多變，個人收入的增長放緩也直接影響到了消費板塊。

以家居為例，今年1-9月，全國家具類零售總額為1145億元，同比下降8.4%。根據三個季度以來公布的國民經濟數(shù)據，家具類已三次墊底，接連9個月處于倒數(shù)位置，同比口徑下增長乏力。

行業(yè)進入寒冬后，許多人對家居板塊失去了信心，一些投資者也更愿意持有現(xiàn)金，不敢投資。

但其實，行業(yè)股價下跌是非理性的，更多都是由于市場恐慌所致，很多公司的基本面沒有問題，甚至在惡劣的行業(yè)環(huán)境下還有逆勢增長。

一．短期業(yè)績承壓，未來發(fā)展明朗

近日，9家定制家居上市企業(yè)接連發(fā)布了第三季度財報，在營收方面，4家實現(xiàn)同比正增長，5家同比負增長。

其中，歐派家居優(yōu)勢相對明顯，前三季度以162.69億元營收位列**，同比增長13%，比第二名多出83.35億元，凈利潤達到19.9億元。前三季度營收及同比增幅領先于同行，依舊穩(wěn)拿營收、凈利潤雙料冠軍，并保持營收增速**的成績。

分品類來看，歐派的櫥柜衣柜營收占比88%，主要產品主營收入全部同步正增長，衣柜實現(xiàn)快速增長。從渠道方面看，營業(yè)收入的主要增長點是來源于零售端，大家居相關政策引導，各類經銷商通過多種形式對整裝業(yè)務進行拓展，大家居戰(zhàn)略逐步落地，家居品類融合銷售擴大客單值，零售增長有效對沖了工程渠道下滑。

對此，歐派方面表示，為滿足消費者對整體家居解決方案的性價比和便利性的需求，公司要確保經銷商去落實公司大家居戰(zhàn)略的積極性和主動性，優(yōu)惠力度較大的定制引流套餐和配套產品的占比是在持續(xù)提升的，利潤端出現(xiàn)了階段性的承壓，在第四季度會有所改善。

盡管增收沒增利，但業(yè)界仍看好龍頭企業(yè)，給予了歐派很大信心，近期東吳證券、浙商證券、華西證券等多家券商接連給與歐派買入評級。

太平洋證券研報表示，歐派家居收入端在第三季度受到疫情影響，表觀數(shù)據所有承壓，而隨著第四季度的提價，預計毛利率相比前三季度將有所改善。

而業(yè)界對于歐派發(fā)展前景的信心，源于其在多重壓力下堅定搶占市場份額的戰(zhàn)略、不斷擴展的渠道優(yōu)勢，以及敢于破局的勇氣。

二．大家居戰(zhàn)略，開啟家裝新時代

如今，裝修已經從過去的以房為中心，演變成以家為中心，賦予了更多情感色彩。與之對應的，家裝公司也要從以硬裝為主導，過渡到產品化家裝的零售服務類企業(yè)，跟上時代步伐。

再加上，許多年輕的消費群體對于復雜專業(yè)的家裝過程不愿花費過多精力，一體化裝修服務、大家居等應運而生。既是企業(yè)滿足消費者需求的提升，也是其自身不斷探索迭代的體現(xiàn)。

前瞻產業(yè)研究院數(shù)據顯示，2023年家裝行業(yè)市場規(guī)模將達到3.2萬億元，其中整裝市場的規(guī)模將達到1.3萬億元，并將以超過20%的增速持續(xù)高增長。整裝已然成為家居建材產業(yè)潮動萬億市場的新賽道。作為“一體化設計,一攬子搞掂”商業(yè)模式踐行者,歐派已取得了顯著成果。

在第三季度的業(yè)績說明會上，歐派透露其大家居戰(zhàn)略推進市場反饋喜人，到今年年底可能有100多個城市開出不同形式的零售大家居門店。

歐派的大家居戰(zhàn)略，致力于提供一站式的家裝體驗，更集成的數(shù)字化供應鏈體系，打通上中下游鏈路，從而實現(xiàn)企業(yè)平臺化轉型。

并且，在推進大家居戰(zhàn)略與整家模式時，歐派還融入了成品家具、軟裝等，未來將通過內部管理優(yōu)化來解決，更加細致。

隨著我國家裝行業(yè)的發(fā)展，頭部家居企業(yè)憑借產品端、服務端等優(yōu)勢，應對將更加從容，品牌之間的合作也將更加密切，未來整裝業(yè)務或成為頭部公司的主戰(zhàn)場。

整體來看，盡管目前需求并未出現(xiàn)像2020-2021年家居消費需求大幅回補的情形，但家居作為裝修環(huán)節(jié)里的必選消費，需求不會因此消失，如今股價的下跌更多是由于市場的悲觀情緒所致，龍頭企業(yè)的基本面并沒有變化。

再加上后疫情時代，“家”經濟來臨，人們對于“家”有了更高的期待，家居在其中發(fā)揮著極為重要的角色，是人們與美好“家”生活之間重要的載體，未來家居行業(yè)待挖掘潛力巨大，空間廣闊，板塊預期升溫，優(yōu)質龍頭企業(yè)會迎來估值修復行情。

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