國(guó)外木材期貨市場(chǎng)情況

2013-11-20來源:和訊網(wǎng)熱度:14997


    木材是最重要的國(guó)際大宗商品之一,近半個(gè)世紀(jì)以來,國(guó)際上一些期貨交易所上市了原木、木漿、板材和人造板指數(shù)等期貨合約。


    早在上個(gè)世紀(jì)50年代,CBOT就開始了對(duì)木材類期貨品種上市可行性的討論。1967年至1968年間,美國(guó)人造板現(xiàn)貨價(jià)格以30-50%的幅度大幅震蕩,對(duì)現(xiàn)貨企業(yè)造成很大沖擊。受現(xiàn)貨需求推動(dòng),CBOT上市人造板合約。1969年上市當(dāng)年成交394手,1970年成交量達(dá)到47426手,并實(shí)現(xiàn)交割1000手,交割倉(cāng)庫(kù)從最早的6家增加到1972年的11家。到1972年第三季度時(shí),該期貨合約日均交易量達(dá)到了1281手。與CBOT在木材類期貨市場(chǎng)取得的成功相比,同期紐約商品交易所(NYMEX)的膠合板期貨在1969年成交5299手后,1970年下降為792手,到1972年1月31日,該合約就再也沒有交易。


    1994年,CBOT又推出人造板指數(shù)期貨,該指數(shù)由50%的軟木膠合板價(jià)格和50%的定向刨花板(Oriented strand board, OSB;一種膠合板的替代品)價(jià)格組合而成,交易單位是100立方米。該指數(shù)合約并不活躍,在上市的第二年交易量只有不到900手合約,不久就摘牌了。


    1996年,CME上市了軟木膠合板期貨合約,采用實(shí)物交割,與CBOT的人造板指數(shù)期貨一樣,交易的時(shí)間并不長(zhǎng),由于沒有吸引足夠的流動(dòng)性,交易清淡,幾年后也退出了市場(chǎng)。


    目前,國(guó)際商品期貨中,芝加哥商業(yè)交易所(CME)的木材期貨是最具代表性的林業(yè)品種之一,其合約經(jīng)多次修改,發(fā)展成現(xiàn)在的任意長(zhǎng)度木材期貨(random length lumber)合約,概況如下:


    CME的木材期貨采取車船板交割,基準(zhǔn)交割地為由北向南貫穿美國(guó)中部地區(qū)密西西比河沿岸各州,買賣雙方也可自行協(xié)商確定交割地點(diǎn)。質(zhì)量方面,CME對(duì)參與交割木材的長(zhǎng)度范圍、包裝、木質(zhì)、水分和標(biāo)記都進(jìn)行了規(guī)定。長(zhǎng)度方面,CME要求每個(gè)交割單位中,各長(zhǎng)度的木材滿足以下比例:


    包裝方面,CME要求所有木材按長(zhǎng)度分類后相同長(zhǎng)度的綁在一起,18英尺和20英尺的木材可以綁在一起。每捆綁在一起的木材需要用紙或塑料等進(jìn)行包裝。


    水分方面,CME規(guī)定每根木材的水分不能超過19%。


    木質(zhì)和標(biāo)記方面,CME要求交割木材必須通過美國(guó)或加拿大木材標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)的PS20標(biāo)準(zhǔn)中的1或2級(jí),并由美國(guó)或加拿大木材標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)認(rèn)可的機(jī)構(gòu)在每根交割木材上進(jìn)行標(biāo)記。


    除以上質(zhì)量要求外,木材交割時(shí)允許不超過5000板尺的重量溢短,但買方必須按照實(shí)際到貨量結(jié)算貨款。


    目前,CME的任意長(zhǎng)度木材期貨合約日成交量約1000手左右。

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