生活用紙市場運行平穩(wěn) 家具市場受益地產(chǎn)旺季

    本周除部分地區(qū)針葉漿價格小幅提漲外，木漿價格基本持穩(wěn)。加工廠及經(jīng)銷商仍采購固定貨源，各地紙價尚未隨著漿價的提升而上漲。我們認(rèn)為，隨著中秋國慶佳節(jié)的臨近和商超促銷活動的增多，生活用紙下游需求有望出現(xiàn)回升，行業(yè)供需狀況將有所改善。而龍頭企業(yè)能夠憑借渠道品牌優(yōu)勢在淡季市場趁機(jī)擴(kuò)大市場份額，給予生活用紙龍頭企業(yè)“買入”評級，推薦上市公司中產(chǎn)品結(jié)構(gòu)最齊全、品牌渠道優(yōu)勢最明顯的恒安國際（H 股）。

    房價連續(xù)15 個月上漲，家具市場受益地產(chǎn)剛需2013 年8 月全國100 個城市（新建）住宅平均價格環(huán)比7 月上漲0.92%，連續(xù)第15 個月環(huán)比上漲，漲幅比上月擴(kuò)大0.05 個百分點。隨著“金九銀十”傳統(tǒng)地產(chǎn)銷售旺季的來臨，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)的持續(xù)走好加上政策的刺激帶動了裝修剛需的持續(xù)釋放，也為三、四季度家具板塊上市公司的投資收益提供了有效支撐。而定制家具的個性化模式吸引了大量結(jié)婚剛需人群，表現(xiàn)強(qiáng)于行業(yè)整體，我們給予目前行業(yè)唯一標(biāo)的索菲亞“買入”評級。

    溶解漿相關(guān)產(chǎn)品跌價，密切關(guān)注下游需求情況本周溶解漿粘膠短纖價格繼續(xù)回調(diào)，市場反映下游需求有限，實單成交較少。我們將繼續(xù)密切關(guān)注行業(yè)動態(tài)指標(biāo)，監(jiān)測溶解漿行業(yè)可能出現(xiàn)的復(fù)蘇跡象，但鑒于行業(yè)整體性投資機(jī)會未見，我們對相關(guān)上市公司暫不予推薦。

    塑料包裝原料價格反彈，包裝業(yè)把握內(nèi)需消費本周紙包裝原料價格平穩(wěn)，塑料原料價格止跌反彈，漲幅在100~300 元/噸。**數(shù)據(jù)顯示，包裝下游行業(yè)中只有食品飲料和日化用品的增速繼續(xù)保持穩(wěn)健，而家電和消費電子類產(chǎn)品的增速分化較大。我們建議繼續(xù)關(guān)注以內(nèi)需消費行業(yè)作為下游客戶的包裝龍頭，綜合考慮未來訂單需求的穩(wěn)定性，我們推薦合興包裝和永新股份。

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