遭遇嚴(yán)峻考驗(yàn) 定制家居上半年?duì)I收凈利普遍下滑

截至目前，A股上市定制家居企業(yè)2024年年中報(bào)均已發(fā)布。

今年上半年，定制家居行業(yè)在房地產(chǎn)紅利退潮、消費(fèi)者偏好變遷、消費(fèi)動(dòng)力疲軟及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重因素交織下遭遇嚴(yán)峻考驗(yàn)，普遍出現(xiàn)虧損或凈利潤(rùn)下滑的現(xiàn)象。

綜合來看，上半年，9家上市定制家居企業(yè)之中，僅有2家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正增長(zhǎng)，1家企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，其余7家營(yíng)收和凈利潤(rùn)均下滑，最 大營(yíng)收跌幅超過20%，最 大凈利潤(rùn)跌幅超過120%。

雖然營(yíng)收、凈利指標(biāo)表現(xiàn)“失色”，但9家企業(yè)的平均毛利率在30%以上，高于行業(yè)均值，同時(shí)他們主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)需求、積極嘗試海外業(yè)務(wù)拓展，為企業(yè)發(fā)展尋找業(yè)績(jī)?cè)隽俊?

業(yè)績(jī)表現(xiàn)“失色”

具體來看，在營(yíng)收層面，除了索菲亞、金牌家居營(yíng)收分別增長(zhǎng)3.91%、0.91%，成為難得的兩家營(yíng)收正增長(zhǎng)的公司外，其余7家企業(yè)營(yíng)收均下滑，其中皮阿諾下滑最明顯，同比下滑20.87%。

在凈利潤(rùn)層面，除了索菲亞實(shí)現(xiàn)凈利增長(zhǎng)13%以外，8家企業(yè)凈利潤(rùn)均下滑。其中，頂固集創(chuàng)、皮阿諾、尚品宅配、好萊客下滑幅度較大，分別為122.64%、86.32%、68.14%、46.9%。

可以看出，索菲亞在今年上半年是唯 一一家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)的定制家居企業(yè)。相對(duì)于索菲亞，行業(yè)“老大哥”歐派家居今年上半年，營(yíng)收、凈利潤(rùn)均下滑超過12%，尤其凈利潤(rùn)首 次下滑。

盡管定制行業(yè)景氣度下降，但一、二線梯隊(duì)涇渭分明的行業(yè)特色并未改變。

在9家上市定制企業(yè)中，營(yíng)收規(guī)模超過10億元的共計(jì)有五家，其中超過80億規(guī)模的為歐派家居；40-50億區(qū)間為索菲亞；15-23億區(qū)間的有三家，分別是志邦家居、尚品宅配、金牌家居。

其中歐派家居雖然在今年上半年出現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)的下滑，但其85.83億的營(yíng)收規(guī)模，依然在9大上市定制家居企業(yè)之中居榜首；9.9億的凈利潤(rùn)，幾乎超過了其余8家上市定制家居企業(yè)的凈利潤(rùn)總和。

平均毛利率高于行業(yè)均值

在經(jīng)濟(jì)下行以及房地產(chǎn)低迷的宏觀背景下，雖然定制企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不及預(yù)期，但也有亮點(diǎn)。

據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)，我樂家居、志邦家居、索菲亞、好萊客、歐派家居 、尚品宅配 、金牌櫥柜 、皮阿諾、頂固集創(chuàng)9家定制企業(yè)毛利率分別為：46.02%、36.69%、35.76%、35.03%、32.57%、30.58%、26.7%、23.28% 、22.34% 。綜合來看，9家上市定制企業(yè)的平均毛利率在30%以上。

眾所周知，毛利率是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)之一。據(jù)中原證券研究院數(shù)據(jù)，2023年輕工制造業(yè)毛利率約為20.81%?？梢钥闯?，定制企業(yè)的毛利率已經(jīng)高于行業(yè)均值，在經(jīng)濟(jì)下行以及房地產(chǎn)低迷的宏觀背景下，是非常難得的。

此外，上半年定制企業(yè)在積極調(diào)整戰(zhàn)略以適應(yīng)市場(chǎng)變化，比如更多元化的渠道布局、開辟新的增長(zhǎng)路徑，也取得顯著的成績(jī)。

其中裝修公司、設(shè)計(jì)師的流量入口優(yōu)勢(shì)越來越明顯，定制企業(yè)愈發(fā)重視整裝渠道建設(shè)，最直觀的表現(xiàn)就是整裝渠道營(yíng)收顯著增長(zhǎng)。據(jù)企業(yè)2024年半年報(bào)，上半年歐派家居整裝渠道營(yíng)收同比增長(zhǎng)8.7%；索菲亞整裝渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)43.63%；好萊客整裝渠道營(yíng)收同比增長(zhǎng)超 130%。

此外，定制企業(yè)也積極嘗試海外業(yè)務(wù)拓展，來尋找業(yè)務(wù)增量。今年上半年，志邦家居、金牌家居、歐派家居的海外業(yè)務(wù)營(yíng)收顯著增長(zhǎng)，志邦家居海外市場(chǎng)營(yíng)收0.86億元，同比增長(zhǎng)42.69%，海外業(yè)務(wù)逐步起量；金牌家居出海業(yè)務(wù)表現(xiàn)也實(shí)現(xiàn)連連攀升，上半年海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.66億元，同比增長(zhǎng)33.79%，逐漸成為公司重要盈利渠道；而歐派家居外貿(mào)渠道營(yíng)收也增長(zhǎng)27%。尚品宅配也加速品牌出海布局，以Sunpina品牌為標(biāo)識(shí)，在中東、東南亞、非洲等地區(qū)積極招商。目前，海外加盟店已成功在馬來西亞、澳大利亞、文萊、越南等國(guó)家落地。

同時(shí)定制企業(yè)通過與優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)公司戰(zhàn)略合作以及全國(guó)業(yè)務(wù)代理相結(jié)合等模式，大宗業(yè)務(wù)也普遍增長(zhǎng)。具體來看，今年上半年，歐派家居大宗渠道營(yíng)收15億元，同比增長(zhǎng)0.97%；索菲亞大宗渠道營(yíng)收7.33億元，同比增長(zhǎng)14.68%；金牌家居大宗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6億元，同比增長(zhǎng)15.09%。

整裝公司不是流量唯 一入口

縱觀九大定制家具上市企業(yè)的半年度報(bào)表，不難看出，主要的增長(zhǎng)都來自于以下幾個(gè)方面：挖掘現(xiàn)有經(jīng)銷商，深度賦能；重點(diǎn)發(fā)展整裝渠道。利用價(jià)格優(yōu)勢(shì)和上市公司的實(shí)力優(yōu)勢(shì)在裝企渠道形成差異化；在局改、舊改方面，以櫥柜產(chǎn)品、衛(wèi)浴產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)作為突破口，形成舊改和局改的存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；發(fā)力海外市場(chǎng)。

2024年全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍面臨著調(diào)整壓力，對(duì)于定制家居企業(yè)而言，這是一場(chǎng)比拼內(nèi)功與實(shí)力的持久戰(zhàn)。下半年，各大定制家居企業(yè)如何有效應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的多元化增長(zhǎng)，無疑將成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。

對(duì)此，某定制企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，家居的整體消費(fèi)人群數(shù)量減少，改善型需求依然存在，客單價(jià)隨之提升，未來整裝公司是流量入口但不是唯一，各個(gè)企業(yè)也在努力創(chuàng)造新的入口。

根據(jù)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部公布數(shù)據(jù)，目前國(guó)內(nèi)的存量住房為 6 億棟，其中有 2.7 億套的住宅房齡超過 20 年；全國(guó)二手房交易量占全部房屋交易量的比重達(dá)到 37.1%。這一數(shù)據(jù)反映出我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變化，存量房市場(chǎng)的重要性日益凸顯。

對(duì)家居企業(yè)而言，如何適應(yīng)與過去幾年不同的市場(chǎng)環(huán)境并取得增長(zhǎng)，成為新的命題。

該負(fù)責(zé)人表示，上半年定制企業(yè)業(yè)績(jī)不理想主要受房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)影響比較大，“家居行業(yè)不景氣，賣場(chǎng)和裝企虧損尤為明顯，定制企業(yè)雖下滑，但還保有利潤(rùn)。局改、舊改應(yīng)該是接下來定制企業(yè)的主要破局點(diǎn)。”

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