建筑材料行業(yè):歐洲人造板行業(yè)研究

2022-12-05來(lái)源: 廣發(fā)證券研究熱度:10426

一、歐洲人造板行業(yè)需求特征分析

人造板是指以木材或其他非木材植物為原料,經(jīng)一定機(jī)械加工分離成各種單元材料后膠合而成的板材或模壓制品;人造板木材利用率高,可以有效節(jié)約木材,并且造價(jià)較低,是主要的裝飾類和建筑類材料。

人造板主要分為三大類,分別是膠合板刨花板纖維板密度板)。人造板延伸產(chǎn)品和深加工產(chǎn)品達(dá)上百種,如細(xì)木工板、多層板等屬于膠合板,歐松板(OSB板、順芯板)、顆粒板等屬于刨花板,纖維板分為MDF中密度纖維板、HDF高密度纖維板等。各類板材都能應(yīng)用于裝修隱蔽工程、家具、裝飾背景墻等,但性能差異較大,不同種類各有優(yōu)劣。

根據(jù)聯(lián)合國(guó)糧食及農(nóng)業(yè)組織(Food and Agriculture Organization of the United Nations,F(xiàn)AO),2020年全球人造板產(chǎn)量3.7億立方米,中國(guó)、歐洲、北美分別占比44%、23%、12%,需求占比與產(chǎn)量占比基本相同,中國(guó)和歐洲是全球人造板的前兩大消費(fèi)市場(chǎng)。

本篇報(bào)告通過分析歐洲人造板市場(chǎng)的賽道特點(diǎn)、競(jìng)爭(zhēng)要素、供需情況等,深度剖析歐洲人造板行業(yè)特征,并與國(guó)內(nèi)人造板市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)比,探討未來(lái)中國(guó)人造板行業(yè)可能會(huì)如何演繹,以期得到中國(guó)人造板行業(yè)投資機(jī)會(huì)的啟示。

(一)歐洲和中國(guó)人造板需求的同和不同

1.需求總量和增速對(duì)比

歐洲人造板需求總量長(zhǎng)期向上,長(zhǎng)期保持小幅正增長(zhǎng)。根據(jù)FAO的數(shù)據(jù),2020年歐洲人造板總需求量為7888萬(wàn)立方米,1961-2020年復(fù)合增長(zhǎng)率3.7%,除了大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)或金融危機(jī)期間,其余年份較少有負(fù)增長(zhǎng),增速波動(dòng)率較小,長(zhǎng)期保持小幅正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

中國(guó)人造板需求經(jīng)歷了高增長(zhǎng)階段,2013年后放緩至小幅正增長(zhǎng)。同樣從FAO的口徑來(lái)看,2020年中國(guó)人造板總需求量為15107萬(wàn)立方米,1961-2020年復(fù)合增長(zhǎng)率11.8%,2008年超過歐洲成為世界**大消費(fèi)市場(chǎng),2013年后增速放緩,2013-2020年復(fù)合增長(zhǎng)率0.7%(同期歐洲為1.8%)。此外,中國(guó)林產(chǎn)工業(yè)協(xié)會(huì)也對(duì)人造板需求進(jìn)行了統(tǒng)計(jì),2020年中國(guó)人造板總需求量為29616萬(wàn)立方米,2013年后放緩至個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。

FAO與中國(guó)林產(chǎn)工業(yè)協(xié)會(huì)的總量統(tǒng)計(jì)結(jié)果有較大差異,我們認(rèn)為主要源自口徑差異,以包裝用膠合板為例,F(xiàn)AO將成品統(tǒng)計(jì)于“木質(zhì)包裝材料”分類,過程板材并不計(jì)入“人造板”分類,而協(xié)會(huì)計(jì)入“人造板”。協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)口徑更貼近人造板真實(shí)消耗需求情況,但考慮到國(guó)際可比,本文大部分地方都采用FAO的數(shù)據(jù)口徑。

2.人均需求量對(duì)比

根據(jù)前文數(shù)據(jù),單從人造板需求總量來(lái)看(FAO口徑),中國(guó)約為歐洲的2倍,但人口基數(shù)的差異會(huì)對(duì)需求總量產(chǎn)生較大影響,因此我們需要比較各地區(qū)人均需求量。

中國(guó)人造板人均需求量與歐洲基本持平。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、世界銀行、Macrotrends的人口數(shù)據(jù),我們計(jì)算得到可比口徑下(FAO口徑)2020年中國(guó)人造板人均需求量為0.11立方米,與歐洲基本持平(歐洲人造板人均需求0.11立方米,歐盟成員國(guó)人造板人均需求為0.13立方米)。作為人造板前兩大消費(fèi)市場(chǎng)的中國(guó)和歐洲,在人均需求量上非常接近,而世界各地區(qū)在森林資源稟賦、木質(zhì)品消費(fèi)習(xí)慣等方面存在較大差異,這導(dǎo)致了中國(guó)、歐洲與全球的人造板人均消費(fèi)差異較大。

3.人造板產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對(duì)比

我們將各類產(chǎn)品統(tǒng)一為膠合板(包含細(xì)木工板、多層板等)、刨花板(包含OSB板等)、纖維板(包含MDF/HDF板、硬質(zhì)纖維板、其他纖維板等)三類,以便進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對(duì)比。

歐洲以刨花板為主,2020年刨花板占比約60%。新技術(shù)的發(fā)展曾引發(fā)歐洲人造板產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的重大調(diào)整,刨花板和纖維板在家具、結(jié)構(gòu)用途等領(lǐng)域逐步替代了膠合板。2000年起,歐洲人造板產(chǎn)品結(jié)構(gòu)維持相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài),刨花板以60%左右的份額占據(jù)主導(dǎo)地位。而且刨花板產(chǎn)品內(nèi)部結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化,近幾年傳統(tǒng)刨花板份額有所下降,OSB和纖維板份額上升,根據(jù)FAO的數(shù)據(jù),2020年歐洲膠合板/刨花板/纖維板占比分別為12%/58%/30%。

中國(guó)以膠合板為主,2020年膠合板占比約60%。國(guó)內(nèi)人造板工業(yè)起步較晚,20世紀(jì)90年代起進(jìn)入快速發(fā)展階段,其中膠合板品類發(fā)展最迅速,成為中國(guó)人造板的主導(dǎo)產(chǎn)品。根據(jù)中國(guó)林業(yè)和草原統(tǒng)計(jì)年鑒、中國(guó)林產(chǎn)工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù),2020年國(guó)內(nèi)膠合板/刨花板/纖維板占比分別為58%/20%/10%。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)差異背后的原因:首先,膠合板的原料主要來(lái)自原木,木材利用率低、不可重復(fù)使用,而刨花板的原材料主要是木料的加工剩余物,木材利用率高、能夠重復(fù)利用,歐洲對(duì)林業(yè)的保護(hù)和可持續(xù)很重視,刨花板在歐洲成為人造板主流產(chǎn)品,而中國(guó)終端消費(fèi)者更喜歡實(shí)木,愿意選擇實(shí)木“含量高”的膠合板。其次,刨花板是將原料打碎粘合,再通過高溫壓制而成的人造板,尺寸比較精準(zhǔn),內(nèi)部密實(shí),方便通過機(jī)械進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn);膠合板是將木料旋切和刨切成薄木片,再將木片拼接而成,仍需要人工操作,同時(shí)尺寸精確度不夠,大部分需要人員現(xiàn)場(chǎng)施工;歐洲的人工成本昂貴,刨花板便于大規(guī)模機(jī)械化生產(chǎn)的特點(diǎn)使其占比不斷上升,相比而言中國(guó)的人力成本低廉,同時(shí)普通膠合板設(shè)備投資資金門檻較低,家庭工坊就可以制作,從而膠合板更多??紤]到中國(guó)未來(lái)趨勢(shì),刨花板的占比將逐步提升。

4.人造板下游應(yīng)用領(lǐng)域?qū)Ρ?

對(duì)比下游應(yīng)用領(lǐng)域。根據(jù)歐洲人造板協(xié)會(huì)(European Panel Federation,EPF)的數(shù)據(jù),家具、地板和木門(室內(nèi)裝飾)、建筑是歐洲人造板的前三大應(yīng)用市場(chǎng),2021年分別占比49%、21%、18%;根據(jù)中國(guó)木業(yè)網(wǎng)的數(shù)據(jù),中國(guó)人造板前三大應(yīng)用市場(chǎng)是家具、建筑、地板和木門(室內(nèi)裝飾),2015年分別占比48%、20%、9%。值得提出的是,在建筑領(lǐng)域,歐洲人造板主要應(yīng)用于建筑結(jié)構(gòu)承重,而中國(guó)則用于建筑模板;一方面,根據(jù)中國(guó)木材保護(hù)工業(yè)協(xié)會(huì),歐洲的低層住宅建筑中木建筑占了50%左右,北歐國(guó)家芬蘭、瑞典90%的住宅都是木建筑結(jié)構(gòu),以O(shè)SB板為代表的人造板可以作為梁架結(jié)構(gòu)應(yīng)用在建筑結(jié)構(gòu)承重中,而中國(guó)的建筑結(jié)構(gòu)以鋼結(jié)構(gòu)或鋼筋水泥結(jié)構(gòu)為主;另一方面歐洲的建筑模板以鋁合金模板為主,而中國(guó)的建筑模板中以木(竹)模板為主(2020年占比超過50%),而木(竹)建筑模板是由膠合板制成的。

總結(jié)歐洲和中國(guó)人造板需求的異同點(diǎn):(1)中國(guó)和歐洲是全球人造板前兩大市場(chǎng),人均消費(fèi)量基本持平。(2)歐洲人造板最近幾十年都是在成熟期,需求長(zhǎng)期保持小幅正增長(zhǎng),總量長(zhǎng)期向上;中國(guó)人造板需求經(jīng)歷了前期的高增長(zhǎng)的成長(zhǎng)期后,2013年后進(jìn)入成熟期,逐步放緩至小幅正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。(3)從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看,歐洲以刨花板為主(占比約60%),中國(guó)目前以膠合板為主(占比約60%),刨花板占比未來(lái)將逐步提升。(4)下游應(yīng)用領(lǐng)域來(lái)看,家具是人造板下游**的領(lǐng)域(占比約一半),歐洲市場(chǎng)家具和室內(nèi)裝飾占比有70%(2021年),中國(guó)市場(chǎng)家具和室內(nèi)裝飾占比只有57%(2015年),同時(shí)歐洲建筑市場(chǎng)的產(chǎn)品和中國(guó)不一樣。

(二)歐洲人造板需求為何能夠保持長(zhǎng)期增長(zhǎng)

歐洲人造板需求為何能保持長(zhǎng)期正增長(zhǎng),需要對(duì)人造板需求背后的驅(qū)動(dòng)力進(jìn)行歸因分析。由于家具和室內(nèi)裝飾、建筑是歐洲和中國(guó)人造板最重要的兩個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域,因此對(duì)人造板需求進(jìn)行歸因分析,即對(duì)家具和室內(nèi)裝飾、建筑的需求進(jìn)行分析,需求包括兩個(gè)來(lái)源:(1)一是新房市場(chǎng),新房建設(shè)過程會(huì)產(chǎn)生建筑需求,新房銷售后業(yè)主有購(gòu)置配套家具和室內(nèi)裝飾的需求,我們用新房建設(shè)量作為需求指標(biāo);(2)二是存量房更新市場(chǎng),建筑有折舊壽命,到期有翻修需求,家具和室內(nèi)裝飾也有使用壽命,在使用一定年限后,業(yè)主也會(huì)有更換需求,我們用存量房和折舊壽命作為其需求指標(biāo)。

首先,根據(jù)EUROCONSTRUCT的數(shù)據(jù),2010年以來(lái),歐洲19國(guó)每年新建房屋約140-160萬(wàn)套,存量房的數(shù)量每年小幅穩(wěn)定增長(zhǎng),目前約2.3億套。其次,根據(jù)家居媒體網(wǎng)站The Spruce的調(diào)查,歐美家具更換頻率在15年左右;歐洲建筑性能研究所(BPIE)的報(bào)告《Boosting Building Renovation》顯示,歐洲整體建筑翻新改造率約1%(依此算出歐洲建筑翻新需求占總需求的比重約60%,這一比例與EUROCONSTRUCT公布的歐洲19國(guó)住宅翻新產(chǎn)出占比59%非常接近)。這樣我們可以測(cè)算:(1)歐洲的新房銷售量為150萬(wàn)套,即每年新房銷售對(duì)家具和建筑產(chǎn)生需求數(shù)量約為150萬(wàn)套;(2)家具和室內(nèi)裝飾更新需求每年約為1500萬(wàn)套(2.3億套/15年),建筑更新需求每年約為230萬(wàn)套(2.3億套*1%);(3)對(duì)家具和室內(nèi)裝飾領(lǐng)域而言,新房需求和存量房更新需求比例約為1:10,需求主要是靠存量房更新驅(qū)動(dòng)的,只要存量房增加(背后對(duì)應(yīng)為人口),折舊壽命不變,其長(zhǎng)期需求將一直保持穩(wěn)定增加;(4)對(duì)建筑領(lǐng)域而言,目前新房需求和存量房更新需求比例約為4:6,其需求受新房銷售周期性影響較大,呈現(xiàn)一定周期波動(dòng)。

總而言之,歐洲人造板需求以存量房更新驅(qū)動(dòng)為主,只要存量房在增加(背后對(duì)應(yīng)為人口),其需求自然呈現(xiàn)出長(zhǎng)期增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),而在經(jīng)濟(jì)特別差的年份,消費(fèi)者會(huì)考慮減縮或推遲消費(fèi)(更新需求)再疊加新房需求回落,就會(huì)出現(xiàn)總需求的下滑。

二、歐洲人造板行業(yè)供給特征分析

(一)歐洲人造板行業(yè)集中度高

歐洲人造板行業(yè)集中度較高,2015年CR3為39%,我們預(yù)計(jì)2021年提升至57%。根據(jù)Kastamonu Entegre(土耳其)集團(tuán)的資料,以產(chǎn)量來(lái)計(jì)算,2015年歐洲人造板行業(yè)CR3為39%,CR5為50%,克諾斯邦(Kronospan)和愛格(EGGER)產(chǎn)量分別位于**和第二,產(chǎn)量份額分別為22%和9%。根據(jù)2021年各公司產(chǎn)能及歐洲人造板總需求推算,我們預(yù)計(jì)2021年CR3約57%,CR5約74%,克諾斯邦和愛格的產(chǎn)量份額分別為33%和13%,龍頭市占率進(jìn)一步擴(kuò)大,呈現(xiàn)出高集中度態(tài)勢(shì)。我們需要對(duì)人造板競(jìng)爭(zhēng)要素進(jìn)行分析,以對(duì)行業(yè)集中度較高的背后原因進(jìn)行歸因分析。

(二)人造板行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)要素分析

人造板行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)要素特點(diǎn)導(dǎo)致了強(qiáng)者恒強(qiáng)效應(yīng)和高集中度競(jìng)爭(zhēng)格局。人造板功能屬性強(qiáng)和可標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)、下游客戶分散和渠道網(wǎng)絡(luò)容易帶來(lái)規(guī)模效應(yīng),產(chǎn)品解決方案、供應(yīng)鏈服務(wù)帶來(lái)渠道粘性,品牌效應(yīng)。具體而言:

1. 對(duì)于下游客戶而言,家具廠關(guān)注人造板的品質(zhì)穩(wěn)定性(便于家具廠規(guī)?;?、有效率加工),人造板是基材+飾面貼合而成,飾面的效果帶來(lái)設(shè)計(jì)感,基材歐洲一般用刨花板,一方面刨花板可以標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)劃化生產(chǎn),有一定資金門檻,另一方面也便于下游家具廠標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)劃化加工;歐洲人造板行業(yè)起源早,對(duì)環(huán)保要求非常嚴(yán)格,有一套可量化標(biāo)準(zhǔn)。所以,基材生產(chǎn)可以標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化,大企業(yè)有規(guī)模效應(yīng)。

2.由于終端消費(fèi)者購(gòu)買家具很看重設(shè)計(jì)感(家具設(shè)計(jì)感很大一部分體現(xiàn)在板材飾面上,飾面的花色、紋理、觸感的多樣性),下游家具廠、木工師傅、裝飾公司又很分散(根據(jù)歐盟委員會(huì)發(fā)布的《歐盟家具市場(chǎng)形勢(shì)和家具產(chǎn)品倡議》,2010年歐洲共有130000家家具企業(yè);此外,國(guó)際市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Research and Markets在《2022年歐洲家具制造商報(bào)告》中也提到歐洲擁有約127000家家具企業(yè)),這會(huì)使得人造板產(chǎn)品開發(fā)能力、定制化設(shè)計(jì)服務(wù)能力很重要,大企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)能力、服務(wù)能力更強(qiáng)。

3. 由于人造板的下游客戶多樣分散,除了大型家具公司等工業(yè)客戶以外,存在大量家具廠、裝飾公司和建筑公司、設(shè)計(jì)師、木工師傅等專業(yè)客戶(也存在一些DIY客戶);人造板企業(yè)需要構(gòu)建高效的渠道網(wǎng)絡(luò)來(lái)更好的獲取客戶(直銷和經(jīng)銷相結(jié)合,同時(shí)面向多種客戶群體)、及時(shí)提供服務(wù)建立客戶粘性(產(chǎn)品解決方案、物流倉(cāng)儲(chǔ),下游客戶都是人力密集型,及時(shí)性/效率很重要)。

4. 由于家具的環(huán)保性、耐用性、設(shè)計(jì)感等功能基本都由人造板提供,最終消費(fèi)者缺乏產(chǎn)品辨別力,家具廠、裝修公司等中小型企業(yè)以及建筑師、設(shè)計(jì)師、木工等個(gè)體戶,他們也需要借助板材品牌賦能和宣傳,這些決定人造板具備品牌屬性。

三、中國(guó)人造板行業(yè)未來(lái)可能會(huì)怎么演繹

(一)人口總量和更新需求保障人造板的家具和室內(nèi)裝飾穩(wěn)定巨量市場(chǎng)

與上文分析歐洲人造板需求的思路相同,對(duì)于中國(guó)人造板需求,我們也對(duì)家具和室內(nèi)裝飾、建筑兩個(gè)主要領(lǐng)域進(jìn)行分析:

人造板建筑市場(chǎng)長(zhǎng)期會(huì)面臨萎縮。在建筑市場(chǎng),歐洲的低層住宅(單戶和雙戶住宅)中木建筑占了50%左右,以O(shè)SB板為代表的人造板主要作為梁架結(jié)構(gòu)應(yīng)用于建筑結(jié)構(gòu)承重,而中國(guó)人造板建筑市場(chǎng)主要用于建筑模板。當(dāng)前國(guó)內(nèi)建筑模板行業(yè)“以鋁代木”趨勢(shì)明顯,鋁模板滲透率在快速提升,近年來(lái)多地相繼出臺(tái)政策鼓勵(lì)鋁模板使用、甚至禁止使用木模板(詳見此前外發(fā)報(bào)告《志特新材:競(jìng)爭(zhēng)力突出的鋁模龍頭,正處于快速擴(kuò)張期》),且中國(guó)新建住宅也在逐步減少,總量下降+結(jié)構(gòu)下降,使得對(duì)木(竹)模板的需求在逐步減少。

家具和室內(nèi)裝飾市場(chǎng)是未來(lái)國(guó)內(nèi)人造板主市場(chǎng),人口總量和更新需求保障穩(wěn)定的巨量市場(chǎng)。我們用新房建設(shè)量作為需求指標(biāo)(與上文相同),2011-2020年中國(guó)住宅竣工套數(shù)均值約700萬(wàn)套,存量住宅套數(shù)增長(zhǎng)較快,2020年約3.2億套,新建房屋數(shù)量占存量房屋數(shù)量的比重逐年下滑,我們測(cè)算目前約1.7-2.0%(歐洲為0.6-0.7%)??紤]到中國(guó)的消費(fèi)水平低于歐洲,假設(shè)整體家具更換頻率為25年(歐洲約為15年),測(cè)算得到中國(guó)家具翻新需求占總需求的比重約67-70%(歐洲為90-91%);考慮消費(fèi)升級(jí)和存量房增加,未來(lái)更新需求量會(huì)繼續(xù)提升;而只要存量房在增加(對(duì)應(yīng)為人口增加),其需求也會(huì)呈現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

目前中國(guó)裝飾板材(家具和室內(nèi)裝飾)市場(chǎng)規(guī)模在2400-2500億元,人口總量和更新需求保障穩(wěn)定的巨量市場(chǎng)。當(dāng)前中國(guó)和歐洲的人造板人均需求量基本持平(前文分析測(cè)算),我們假設(shè)未來(lái)仍將保持,那么需求總量的比值實(shí)際上等同于人口總量的比值,結(jié)合歐洲人造板需求總量及其下游應(yīng)用結(jié)構(gòu),我們得到歐洲人造板家具和室內(nèi)裝飾需求量約5600萬(wàn)立方米,再結(jié)合中國(guó)和歐洲的人口總量,測(cè)算得到中國(guó)人造板家具和室內(nèi)裝飾需求量約10600萬(wàn)立方米,國(guó)內(nèi)人造板單價(jià)約2300元/立方米,對(duì)應(yīng)的中國(guó)裝飾板材市場(chǎng)規(guī)模在2400-2500億元,人口總量和更新需求保障人造板的家具和室內(nèi)裝飾穩(wěn)定巨量市場(chǎng)。

(二)行業(yè)集中度提升趨勢(shì)有跡可循,看好具備核心競(jìng)爭(zhēng)力、領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯的裝飾板材龍頭兔寶寶

國(guó)內(nèi)裝飾板材典型“大行業(yè)小公司”,龍頭領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固,但集中度還很低。A股上市公司涉及板材業(yè)務(wù)的有兔寶寶、大亞圣象、平潭發(fā)展、豐林集團(tuán),非上市的知名品牌有千年舟(擬IPO上市)、莫干山(公司為云峰新材,擬IPO上市)等。按2400-2500億元的中國(guó)裝飾板材市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算,行業(yè)CR3/CR5分別約9%和11%,目前遠(yuǎn)低于歐洲的57%和74%。

品牌效用、渠道廣度和粘性、生產(chǎn)和交付規(guī)模效應(yīng)這些造就了優(yōu)質(zhì)板材企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,也帶來(lái)了歐洲人造板行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)效應(yīng)和高集中度競(jìng)爭(zhēng)格局。對(duì)比來(lái)看,我們認(rèn)為導(dǎo)致歐洲集中度高的競(jìng)爭(zhēng)要素在國(guó)內(nèi)大多也都適用,但中國(guó)和歐洲目前也有一些差異,歐洲刨花板占比高,刨花板可以標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)?;a(chǎn),大企業(yè)具備生產(chǎn)規(guī)模效應(yīng),而國(guó)內(nèi)目前膠合板占比高,膠合板作坊生產(chǎn)更有優(yōu)勢(shì),大的板材企業(yè)都采取OEM模式,當(dāng)然從未來(lái)趨勢(shì)來(lái)看,國(guó)內(nèi)刨花板占比也將提升(歐洲膠合板占比從1961年的46%持續(xù)下降,到2000年起膠合板占比基本穩(wěn)定在12-13%),而目前兔寶寶、千年舟等行業(yè)龍頭廠商也在考慮刨花板的布局;另外兔寶寶等目前正在從傳統(tǒng)的DIY(C端)為主的渠道轉(zhuǎn)變?yōu)樾為主的渠道模式。

總結(jié)來(lái)說,通過對(duì)歐洲人保板行業(yè)和龍頭公司的分析,人造板長(zhǎng)期需求穩(wěn)定且大、行業(yè)集中度能達(dá)到較高水平、龍頭公司地位穩(wěn)固,通過和歐洲比較,國(guó)內(nèi)人造板行業(yè)龍頭公司的市占率提升空間仍然很大。

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責(zé)編:方芬
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