家具板塊二季度有望繼續(xù)增長

受益2016年房地產(chǎn)市場向好，家具行業(yè)今年一季度業(yè)績靚麗。數(shù)據(jù)顯示，在21家家具上市公司中，八成公司一季度實(shí)現(xiàn)盈利，6家公司凈利潤同比增長50%以上。業(yè)內(nèi)人士表示，家具行業(yè)景氣周期較房地產(chǎn)行業(yè)有5-12個月的滯后期，本輪房地產(chǎn)調(diào)控對家具企業(yè)的影響將在三季度有所體現(xiàn)。考慮到去年基數(shù)相對較低，預(yù)計(jì)二季度家具行業(yè)有望繼續(xù)增長。

定制家具顯優(yōu)勢

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在上述21家家具行業(yè)公司中，17家公司實(shí)現(xiàn)盈利，6家公司凈利潤同比增幅達(dá)50%以上。

皮阿諾一季度凈利潤同比增長304.46%，居家具行業(yè)凈利潤增幅首位。公司一季度營業(yè)收入為1.05億元，較上年同期增長51.23%;凈利潤為821萬元。浙江永強(qiáng)一季度凈利潤為2.45億元，凈利潤額排名行業(yè)**。公司一季度營業(yè)收入為18.49億元，同比增長12.69%;凈利潤同比增長41.88%。

從細(xì)分行業(yè)看，定制家具表現(xiàn)搶眼，銷售客單價及訂單數(shù)量均保持增長。

定制衣柜龍頭索菲亞，一季度凈利潤為7722.63萬元，同比增長46.75%;營業(yè)收入為9.54億元，同比增長48.3%。同樣以定制衣柜為主營業(yè)務(wù)的好萊客，一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤2566.59萬元，同比增長86.09%;營業(yè)收入為2.63億元，同比增長35.19%。

定制櫥柜龍頭歐派家居，一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤5552萬元，同比增長33.31%;營業(yè)收入為14.49億元，同比增長20.49%。從事全屋定制業(yè)務(wù)的尚品宅配，一季度虧損收窄，營業(yè)收入為7.94億元，同比增長27.65%。公司表示，公司年度營業(yè)收入結(jié)構(gòu)存在上半年較低、下半年較高的特點(diǎn)，特別是**季度經(jīng)營業(yè)績相對較差。

東吳證券介紹，傳統(tǒng)成品家具近年來出現(xiàn)一些不利情況，大型家具賣場呈現(xiàn)逐年下滑態(tài)勢。而定制家具企業(yè)增長迅速，龍頭企業(yè)增速近40%，遠(yuǎn)超家具零售額10%的增長。

東吳證券認(rèn)為，定制家具貼近需求。隨著家具主力消費(fèi)群體的年齡結(jié)構(gòu)逐漸向80、90后轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)的成品家具在適應(yīng)年輕人渴望表達(dá)自身個性的需求方面存在短板;一二線城市房價較高，近年來小戶型房受到青睞，定制家具有利于充分利用空間。同時，定制家居通常采取先下單，后生產(chǎn)的方式，生產(chǎn)量取決于客戶下單數(shù)，幾乎沒有庫存壓力。此外，行業(yè)隱形壁壘高。定制家居行業(yè)涵蓋了從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)到安裝的一站式服務(wù)，對企業(yè)綜合管理能力要求更高，規(guī)?；a(chǎn)難度較大。

二季度有望高增長

國家統(tǒng)計(jì)局公布的家具行業(yè)運(yùn)營數(shù)據(jù)顯示，2017年前3個月，行業(yè)實(shí)現(xiàn)累計(jì)營業(yè)收入1998億元，同比增速為12.60%。

國金證券認(rèn)為，受益于2016年年初地產(chǎn)“小陽春”后周期效應(yīng)，家具行業(yè)整體市場需求出現(xiàn)放量。且由于板材價格同比大幅上漲，家具企業(yè)一季度進(jìn)行終端提價，預(yù)計(jì)家具行業(yè)量價齊升的局面將保持，全年業(yè)績增長基本無憂。

從目前情況看，已有六家公司公布中期業(yè)績預(yù)告，凈利潤同比均大幅提升。其中，皮阿諾預(yù)計(jì)，上半年凈利潤同比增幅為85%-125%，實(shí)現(xiàn)凈利潤3.41億元-4.54億元;浙江永強(qiáng)預(yù)計(jì)，上半年凈利潤同比增幅50%-100%，實(shí)現(xiàn)凈利潤2888萬元-3512萬元;索菲亞預(yù)計(jì)，上半年凈利潤同比增幅30%-50%，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.6億元-3億元;德爾未來預(yù)計(jì)，上半年凈利潤同比增幅10%-50%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.03億元-1.4億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，家具行業(yè)與房地產(chǎn)行業(yè)密切相關(guān)，而家具行業(yè)較房地產(chǎn)行業(yè)有5-12個月的滯后期。因此，本輪房地產(chǎn)調(diào)控對家具企業(yè)的影響最早在三季度將有所顯現(xiàn)。在去年同期基數(shù)相對較低背景下，二季度預(yù)計(jì)行業(yè)有望繼續(xù)增長。

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