主營(yíng)產(chǎn)品收入下滑，金牌廚柜切入廚電、陽(yáng)臺(tái)衛(wèi)浴等小眾業(yè)務(wù)

家居定制企業(yè)金牌廚柜（603180.SH）上半年?duì)I收、利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。金牌廚柜日前發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，上半年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收14.09億元，同比增長(zhǎng)7.84%；歸母凈利潤(rùn)0.94億元，同比增長(zhǎng)6.7%；歸母扣非凈利潤(rùn)0.41億元，同比下滑5.71%。

截止上半年末，金牌廚柜實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.6元，同比下滑1.64%；歸母凈資產(chǎn)23.66億元，相比去年年末縮減1.85%；總資產(chǎn)43億元，相比去年年末縮減4.8%。

從業(yè)務(wù)收入構(gòu)成來(lái)看，公司主打的廚柜業(yè)務(wù)增長(zhǎng)出現(xiàn)疲軟。

財(cái)報(bào)顯示，金牌廚柜上半年整體廚柜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.81億元，占總營(yíng)收比例68.54%，收入同比下滑2.34%。相比去年同期53.62%的漲幅，整體廚柜業(yè)務(wù)增長(zhǎng)顯得些后勁不足。

去年上半年，金牌廚柜的整體廚柜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.04億元，占總營(yíng)收比例75.68%。去年全年，整體廚柜業(yè)務(wù)收入同期增長(zhǎng)19.62%。相比之下，衣柜業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較為平穩(wěn)。上半年整體衣柜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.64億元，占總營(yíng)收比例25.47%，收入同比上升32.01%。其他業(yè)務(wù)方面，金牌廚柜上半年木門(mén)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.51億元，占總營(yíng)收比例3.54%，同比增長(zhǎng)142.28%。

在家居企業(yè)毛利率普遍下降的背景下，金牌廚柜的毛利率總體實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，相比去年同期增加了0.81個(gè)百分點(diǎn)。

從渠道收入來(lái)看，在金牌廚柜的四大銷售渠道中，除了直營(yíng)店收入同比下降20.67%，其余均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。經(jīng)銷店實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.28億元，同比增長(zhǎng)6.25%；大宗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.85億元，同比增長(zhǎng)6.62%；境外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.22億元，同比增長(zhǎng)42.29%。

其中，境外市場(chǎng)的營(yíng)收漲幅比較穩(wěn)定，相比去年同期44.72%的漲幅僅減少2.43個(gè)百分點(diǎn)。而大宗業(yè)務(wù)的營(yíng)收漲幅浮動(dòng)**，相比去年88.74%的漲幅減少了82.12個(gè)百分點(diǎn)。

從線下布局來(lái)看，金牌廚柜持續(xù)擴(kuò)大規(guī)模，今年上半年新增339家門(mén)店。

截至上半年末，包含在建店內(nèi)，金牌廚柜門(mén)店已達(dá)1771家，其中金牌衣柜門(mén)店1025家，金牌木門(mén)店及專區(qū)472家。金牌衣柜的新開(kāi)門(mén)店數(shù)量也最多，為106家。此外，包含專賣店、綜合店、家居館以及專區(qū)在內(nèi)，整裝館、陽(yáng)臺(tái)衛(wèi)浴、瑪尼歐的線下鋪貨門(mén)店數(shù)分別為57、60、84家。公司表示，陽(yáng)臺(tái)衛(wèi)浴、瑪尼歐（電器）為公司外拓的新品類，此前未單獨(dú)列示。

瑪尼歐是金牌廚柜新推出的廚電品牌，半年內(nèi)新增60家門(mén)店。相比之下，陽(yáng)臺(tái)衛(wèi)浴的業(yè)務(wù)擴(kuò)張相對(duì)保守，半年內(nèi)只新增16家門(mén)店。有業(yè)內(nèi)人士表示，由于近年來(lái)家居收納風(fēng)盛行，待室內(nèi)空間的家居業(yè)務(wù)達(dá)到峰值后，陽(yáng)臺(tái)空間的家居設(shè)計(jì)、定制或?qū)⒊蔀闃I(yè)內(nèi)的下一個(gè)“風(fēng)口”。

總體來(lái)看，金牌廚柜營(yíng)業(yè)成本雖受原材料價(jià)格波動(dòng)有所上漲，大宗業(yè)務(wù)也因房地產(chǎn)企業(yè)出險(xiǎn)而出現(xiàn)大幅下滑，但公司上半年的業(yè)績(jī)依靠衣柜、木門(mén)品類及海外銷售的持續(xù)增長(zhǎng)穩(wěn)住了基本盤(pán)。

然而，面對(duì)日益激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，金牌廚柜選擇加大公司內(nèi)部和外部的投資。

在半年業(yè)績(jī)報(bào)告中，金牌廚柜列舉了62個(gè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，上半年內(nèi)部投資累計(jì)超過(guò)九千萬(wàn)。公司在財(cái)報(bào)中解釋，魅盒產(chǎn)品項(xiàng)目旨在廚柜、衣柜等定制家具中安裝嵌入式電力軌道，并拓展到多種智能家居終端；

今年6月，金牌廚柜出資3161.1萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)了江蘇本地一家配套供應(yīng)鏈企業(yè)的股權(quán)。金牌廚柜表示，這有利于增強(qiáng)公司對(duì)上游原材料質(zhì)量的整體把控能力，提升公司的存貨周轉(zhuǎn)水平。

同時(shí)，金牌櫥柜宣布向一家衛(wèi)浴產(chǎn)品研發(fā)企業(yè)增資2666.7萬(wàn)元。該企業(yè)主要從事智能衛(wèi)浴、沖刷系統(tǒng)、同層排水及衛(wèi)浴注塑件等產(chǎn)品研發(fā)、制造及銷售。金牌廚柜表示，公司新拓展衛(wèi)浴業(yè)務(wù)，而智能馬桶是該業(yè)務(wù)的核心單品之一，此輪對(duì)外投資有利于穩(wěn)定新業(yè)務(wù)的上游供應(yīng)鏈。

不難看出，在公司廚柜業(yè)務(wù)增長(zhǎng)下滑的背景下，金牌廚柜正拓展新業(yè)務(wù)以尋求業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。然而，雖然廚電、陽(yáng)臺(tái)衛(wèi)浴都屬于家居賽道，但對(duì)金牌廚柜來(lái)說(shuō)始終是全新的領(lǐng)域。未來(lái)新業(yè)務(wù)能否拉動(dòng)金牌廚柜的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，還有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。

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